恒帅股份：上海睿扬投资管理有限公司、汇添富基金管理有限公司等5家机构于8月26日调研我司

来源：小九直播回放    发布时间：2023-10-29 02:38:13

　　原标题：恒帅股份：上海睿扬投资管理有限公司、汇添富基金管理有限公司等5家机构于8月26日调研我司

　　2021-08-27日恒帅股份（300969）发布了重要的公告称：上海睿扬投资管理有限公司张凯、汇添富基金管理有限公司饶云飞、交银施罗德基金管理有限公司白家乐、交银施罗德基金管理有限公司王少成、国金证券股份有限公司彭寒梅于2021-08-26日调研我司，本次调研由董事长 许宁宁先生,董事会秘书 张丽君女士负责接待。

　　问题一:公司2021年半年报业绩同比增长较大,根本原因是什么?答:公司2021年半年报业绩增长较快的根本原因可以概括为:(1)增量市场和新产品的需求量开始上涨。增量市场主要是新能源汽车的渗透率在不断的提高。公司在新能源汽车领域布局较早,不管是造车新势力还是传统整车厂的新能源汽车项目,公司均有参与部分项目同步研发。2020年全年公司新能源汽车领域的收入占比为5.99%,2021年上半年比例就上升到了19.19%,收入增长比较快。新产品主要是微电机和热管理系统产品。汽车的智能化和电动化是一个比较确定的发展趋势,而且智能化与电动化是一个相辅相成的关系,而电机属于“两化”天然的实现载体。热管理系统领域,公司目前量产的产品主要是冷却歧管产品,主要是用于新能源汽车的电池热管理。这样的产品也是收益于新能源汽车市场的发展,2021年上半年已实现收入1,478.84万元,收入实现较快增长。(2)过去几年新承接项目的陆续量产供货,除了新能源领域的产品,公司传统产品领域的开拓也是不断增长。

　　问题二:公司是以微电机为核心,衍生出诸多别的产品,请介绍一下公司在微电机领域的相关布局?答:汽车智能化和电动化趋势决定了微电机的需求是持续不断的增加的。作为微电机汽车,核心在于识别各个应用场景以及应用场景的需求潜力。有些需求只适合于高端车型,相应的需求量会相对较少;有些场景的电机属于红海市场,相应的溢价和利润空间也会相对较少。公司总体的布局策略是集中几个具备潜力的应用场景,集中力量占据一定市场占有率和优势后,再拓展其他应用场景,逐步扩大公司在微电机领域的影响力。同时,单纯只开发微电机部件,整体的附加值会比较低。公司在布局微电机开发的同时,会配合客户开发相关执行机构、电控产品,从单一零部件供应商向整体解决方案供应商转变。公司目前微电机品种开发大多分布在在车身系统的四门两盖方向(四个车门,引擎盖和后备箱盖),例如后备箱电机、吸合锁电机、磁滞器电机,隐形门把手电机、充电小门执行器等,且部分电机品种已经向系统总成方向发展。

　　问题三:公司在无人驾驶方面有一定的布局,请介绍一下ADAS的清洗系统方面的相关布局?答:针对自动感知清洗阶段的布局。公司在相关领域投入较早,已形成了一定的成果和发明(部分发明专利正在申请过程中)。总体来说,这是公司针对传统清洗系统被迭代风险的前瞻性布局。无人驾驶阶段,传统的雨刮+喷水清洁需求将不复存在,主要的清洁需求将集中于车身的感知传感器上,并且要实现清洗系统自动发现摄像头等设备脏了,自主实现清洗。自主感知清洗系统属于ADAS系统的辅助系统,需要服务于ADAS系统的整体逻辑。公司在自主感知清洗系统的储备的成果,已经能够很好的满足未来功能上的需求,但是下游客户在无人驾驶实现方式上尚存一定不确定性,例如感知设备是否使用激光雷达、自主清洗的开启逻辑、清洗液的清洗能力等。

　　问题四:公司产品毛利率从始至终保持较高水平,请简要说明一下原因和未来维持高毛利的措施?答:公司在收入和成本两个方面采取的组合策略是公司维持较高毛利率的主要原因。(1)收入方面优质客户为公司带来了稳定、持续、大批量的采购订单。通过对公司标准化和平台化产品的推广,产品规模效应影响愈加显著。公司内外销业务均衡发展的全球化市场布局提升了公司抵抗市场波动风险的能力,为公司毛利率保持稳定及较高水准的原因之一。产品做同心多元化布局。公司以微电机技术为核心,开发了应用于不相同的领域的产品:一是微电机技术产品,包括后备箱及侧门电机、风扇电机、ABS电机、隐形门把手电机、充电小门执行器等;二是基于微电机技术开发的流体技术产品,包括清洗系统、清洗泵、冷却歧管等产品。两个应用领域的产品风险收益相互抵消,公司可持续性经营及抗风险能力得到逐步提升。(2)成本方面,标准化和平台化的产品战略带来的质量和成本优势。公司在产品的设计、开发和制作的完整过程中采用平台化技术、模块化生产、标准化零部件策略,提高零部件的共用率,有效的提高生产效率、产品质量和降低产品成本。纵向一体化战略:零部件自制+自动化设备自研。公司在产品的制作的完整过程中不断实现核心零部件的自制,向上游产业链进一步延伸,以更好的控制成本和质量,提升产品的竞争力和毛利率。公司具备自动化生产线的自主研发、设计及集成能力,组建了专门的开发团队,施行以智能化设备代替人工建立全自动生产线的策略,设备自研一方面降低了整体设备的采购成本,另一方面节约了外采设备的调试和定制研制时间,大幅度缩短新产品的量产准备时间。

　　恒帅股份主要经营业务：电机驱动与控制、汽车热管理、汽车电子、智能设备、汽车传感器主动清洗系统、汽车风窗清洗系统、汽车热管理系统、微电机、泵、精密塑料制品、冲压制品、模具、检具、夹具的研发、设计、制造;自营和代理货物和技术的进出口(但国家限定经营或禁止进出口的货物和技术除外)。(依法须经批准的项目,经有关部门批准后方可开展经营活动)

　　恒帅股份2021中报显示，公司主要经营收入2.83亿元，同比上升119.54%；归母净利润6130.54万元，同比上升132.18%；扣非净利润5684.11万元，同比上升151.59%；负债率14.95%，投资收益257.71万元，财务费用-10.37万元，毛利率36.15%。返回搜狐，查看更加多